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周末大大小小的新闻很多，我们一个个理一遍。
先说证监会下调券商缴纳证券投资者保护基金比例的事情吧，我看留言区不少人在问。
在解读消息之前，先了解一下历史背景。
由于早年的a股没有保证金第三方存管制度，股民股票账户里的钱都直接放在券商手里，然后有些券商就开始动坏心思，客户加一起几十亿、几百亿的保证金，存银行一年都有上亿的利润，有便宜不赚王八蛋啊，于是有些券商就开始私自挪用客户的保证金。
有风控意识的券商买买国债啥的，没太大风险，但是个别胆肥的券商直接拿客户的钱来炒股、炒地皮，风险很大。之前的南方证券，就是因为挪用客户保证金炒股巨亏导致破产，最后央妈兜底把事情摆平，公司破产重组后改名中投证券。
出了这个事情之后，监管开始意识到风控的重要性，于是成立了中国证券投资保护基金公司，主要职责就是解决券商破产后的股民赔付问题。
那么投保基金赔付以及日常运营所需的资金从来呢？既然公司设立的目的就是为了给券商兜底，那这个钱由券商来出，自然也合情合理（资金来源还包括交易经手费和利息收入）。根据规定，对于不同风控能力的券商，需要按照一定的比例，从收入中拿出一部分钱上交给投保基金，风控能力越强的券商，缴纳的比例越低。
这里补充一下，券商按照综合实力，一共分为a、b、c、d四个大类，下面又细分为aaa、aa、a、bbb、bb、b、ccc、cc、c、d十个小类。2019年，本土a、b、c、d四类共131家券商，按照0.5%、0.75%、1.00%和1.25%的缴款比例，一共缴纳了22.642亿元的保护费。其中绝大部分来自a类和b类券商，c+d类券商一共也就缴了1亿。这些数据都是公开的，大家可以到投保基金官网的统计月报里找到。
（02/12779.shtml）
再回到最开始的问题，这次下调券商缴款比例，利好程度到底有多少？
之前的缴款比例是0.5%、0.75%、1.00%和1.25%，下调后是0.5%、0.6%、0.7%和0.7%。
对于a类（aaa+aa+a）券商：原来按照0.5%缴纳，现在还是0.5%，不存在利好一说。
对于b类（bbb+bb+b）券商：比例由0.75%下调到0.6%，2019年b类券商一共缴款7亿左右，2020年少缴纳0.15%，差不多就是1.4亿，考虑到今年市场比去年火热，我们假设券商营收翻倍，那就是2.8亿。55家b类券商一共少交2.8亿，平均一家少交500万，利好程度相当于走路时放了屁的助推效果。
对于c类、d类券商，利好程度是最大的，但是上市券商里没有c类和d类，所以不用看了。
综上所述，这则消息对a股券商板块的利好程度并不大，证监会说2020年少缴45%，指的是全体券商，而不是上市券商。事实上，自从券商引入第三方存管机制后，客户的钱放在银行，券商只负责执行客户的交易指令，没法染指资金，而且证券公司自身的实力也在不断发展壮大，投保基金的存在感已经越来越弱，券商对于保护费也越来越不敏感。
分析结果就是这样，明天券商涨不涨不知道，涨了别来喷我。
……
第二个事情是创投基金减持新规，具体细则我就不一一列举了，主题思想是松绑，和易会满执掌证监会后的大方向一致。
其实创投是一级市场上的事情，并不直接利好二级市场，只会利好一些有创投业务的上市公司，也就是当初炒科创板那一波，市北高新、鲁信创投、张江高科等等。
在此基础上我们还需要认识到，证监会给创投松绑，并不是为了给创投企业“送温暖”，而是希望借此提高创投资金孵化优质企业（尤其是科技股）的积极性，不断为a股培养生力军，这和之前证监会对再融资松绑是一个道理。并不是所有的企业都能孵化并成功上市，也有孵着孵着就凉了的，创投在其中承担的风险，需要更友好的政策环境来对冲。
……
第三个事情是油价暴跌，周五美油跌9%，布油跌8%，巨惨。
周五原油大跌不是因为疫情（疫情产生的影响前期已经反映了），而是因为欧佩克成员国和其他几个出口国在一起开会，计划通过减产来提高原油价格。
沙特说：我愿意带头减产，俄罗斯你也一起减产吧。
俄罗斯说：不干，老子还要增产。
沙特说：算你狠，你增产老子也增产。
于是油价就崩了。
石油是欧佩克国家的经济命脉，油价跌了他们很肉疼，所以想拉着俄罗斯一起减产。但是俄罗斯无所谓，经济对石油的依存度低，减产捞不到太大好处，光给欧佩克做嫁衣了。俄罗斯要增产，其他国家没办法，不增产就吃亏，所以只有跟着增产。
油价下跌对国内肯定是利好，我们每年要花超过1万亿进口石油，油价跌了咱们可以趁这次机会抄一波底，把各种战略储备库灌满。另外，油价下跌还可以缓解因为猪肉上涨给cip带来的通胀压力，后续的政策空间也更大一些。
有人说消息利好民航，确实是利好，但是利好没那么大，因为现在民航板块最大的问题是需求问题（没人坐飞机），而不是成本问题。
最苦逼的是炒原油期货的，肯定爆仓的一大批。期市相比股市要难做很多，因为股市好歹有实体经济做支撑，属于正和博弈，大的趋势依然向上。而期市属于零和博弈，算上交易费用的话就是负和博弈，最后一定是亏钱的人更多。
……
第四个事情是海南房地产调控继续加码，取消了期房销售制度。
其他地方都想借着这次疫情趁机给房地产松绑，唯独海南选择了进一步升级调控。除了取消期房销售制度外，海南这次还推出了安居型商品住房，以及本地居民家庭限购两套住房。不知道是不是海南担心因为这次疫情，地处低纬度的海南温度较高，病毒不易传播，从而成为炒房一族的目标，所以提前把门堵死。
消息轻微利空房地产吧，海南属于个例，其他地方政府不太可能去跟，高层现在也不会再去调控房地产，如果要完成经济目标，压力还是蛮大的。
……
周末的消息面就是这样，周五美股又大跌，明天应该要低开。
本周a股表现还算可以，外围跌成翔，主创的周涨幅都超过5%，算是避风港了。现在国内的疫情已经基本稳住，昨天湖北除武汉外连续3天新增为0，湖北以外省份首次无本土确诊病例，现在回想一个月前的紧张局面，不得不感叹咱们集中力量办大事的能力，在全世界真找不到第二个。
对于下周行情，a股本身没问题，现在最大的担忧是外围局势，也就是美股。美股跌不跌不知道，但是如果a股因为美股下跌，白酒、金融这些方向，跌下来还是可以买的。
白酒板块里，贵州茅台因为2020年计划业绩增速低于预期，所以有分歧，五粮液稍微好一点，再就是品牌扩张做得比较好的泸州老窖和今世缘。
金融的话，四大行就不说了，平安银行如果跌到1倍pb左右也差不多了，还有中国平安刚算过，1.02倍的pb，比较低估。
消费电子这一条线分歧越来越大，悲观的人觉得，如果疫情真的在欧美国家大范围扩散，对经济造成长期影响，就不再是消费需求被推迟了，因为大家手里没钱，贵一点的手机真的舍不得买。周五有媒体报道华为砍单5g手机，因为4g手机还有四五千万的库存……
不过我觉得吧，每次行情都是在怀疑中走出来的，哪怕消费电子不行，消费电子里面最具有竞争力的苹果，也一定是最行的那一个。
